菲律宾2026年外资准入负面清单（第13版RFINL）发布：电信业允许100%外资、零售业向外开放——东南亚投资准入全面解读
菲律宾总统马科斯于2026年4月13日签署行政令，发布第13版常规外资负面清单（RFINL）。这是马科斯政府任内首版外商限制清单，在维持多数行业外资上限的同时，电信业首次向外资开放100%所有权，小型零售业准入门槛放宽。这一政策调整对海外华人投资者在菲律宾的产业布局和资产配置具有直接影响。
2026年4月13日，菲律宾总统费迪南德·马科斯（Ferdinand Marcos Jr.）签署行政令，正式发布了第13版常规外资负面清单（Regular Foreign Investment Negative List, RFINL），这是马科斯政府任内的首版外资限制清单。
RFINL是菲律宾管理外资准入的核心政策工具，每两年更新一次，明确规定外资在菲律宾各行业中的所有权上限。第13版RFINL在延续大部分行业外资限制的同时，在电信和零售领域做出了显著放宽，标志着菲律宾在吸引外资方面迈出了重要一步。
第13版负面清单在电信运营领域首次允许外国人100%拥有所有权，前提是互惠条件——即外资所属国同样允许菲律宾人在该国拥有电信公司所有权。— 菲律宾总统府马拉卡南宫（Malacañang），2026年4月16日发布
第13版RFINL核心变化一览
| 行业 | 旧政策 | 新政策 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 电信运营 | 外资上限40% | 100%开放（互惠条件） | 🔺 重大放宽 |
| 小型零售业（实收资本低于2,500万比索） | 仅限菲律宾公民 | 外资最高40% | 🔺 温和放宽 |
| 大众传媒、广播、教育、土地所有权 | 外资上限0%或25% | 维持不变 | ➡️ 维持限制 |
| 自然资源开发与公共事业 | 外资上限40% | 维持不变 | ➡️ 维持限制 |
| 建筑承包 | 外资上限40% | 维持40% | ➡️ 维持限制 |
| 专业服务（律师、会计师等） | 仅限菲律宾公民 | 维持不变 | ➡️ 维持限制 |
数据来源：Philstar、BusinessMirror、Manila Standard、Rappler等菲律宾主流媒体报道综合整理。
政策解读：对海外华人投资者的影响
1. 电信业开放带来的商业投资机会
电信业100%外资持股开放是本次RFINL最具突破性的变化。菲律宾拥有超过1.1亿人口，但电信基础设施较为落后，互联网渗透率和速度在东南亚地区排名靠后。此前，菲律宾电信市场主要由PLDT和Globe两家本土企业主导，外资难以进入。
100%外资所有权的开放，意味着海外资本可以直接在菲律宾设立或收购电信公司，参与该国通信基础设施建设和数字经济发展。对于拥有电信或科技背景的中国企业而言，这是一个全新的投资窗口。
2. 零售业放宽：中小投资者的新赛道
小型零售业（实收资本低于2,500万比索，约合43万美元）此前完全禁止外资进入，现在外资可持股最高40%。这一变化虽然并非完全放开，但也为有意进入菲律宾消费市场的中小型投资者提供了参与渠道。
值得关注的是，大型零售业（实收资本高于2,500万比索）此前已对外资开放，本次调整主要面向中小规模零售业态。
3. 关键限制领域仍需关注
负面清单中禁止外资进入的领域包括：大众传媒、专业执业（律师、医生、会计师等）、零售贸易中的小规模经营、合作社、小型采矿等。
外资受限领域包括：自然资源开发（40%上限）、公共事业（40%上限）、教育机构（40%上限）、广告（30%上限）、建筑承包（40%上限）等。
4. 互惠原则的实务影响
电信业的100%开放附带互惠条件——即外资来源国须对等允许菲律宾企业进入其电信市场。目前中国大陆的电信市场对外资同样存在严格限制，这一互惠条款可能在实际操作中增加审批难度。建议有意在菲投资电信业的海外华人投资者提前咨询当地法律顾问，评估互惠条款对投资结构的具体影响。
AIAIG观点
第13版RFINL的发布表明，马科斯政府在吸引外资方面采取了渐进式开放策略——在维持核心行业限制的同时，选择性地放宽电信等关键基础设施行业。对于海外华人投资者而言，菲律宾的电信和科技基础设施投资窗口已经开启，但零售业等领域的开放程度仍有限。
具体行动建议：
- 关注电信行业外资准入细则和互惠条款的操作指南；
- 利用零售业40%外资上限参与本土消费市场；
- 通过合资结构（JV）进入公共事业和自然资源领域；
- 定期关注下一版RFINL（预计2028年）的进一步开放信号。